CME即将（重新）推出个股期货
CME个股期货已上线，用户讨论其杠杆、券商支持及税务规则。
关键信息
- 个股期货曾通过OneChicago提供，2020年9月关闭 (#1)。
- 个股期货可24小时交易，margin低于个股，部分prime broker日内杠杆可达12倍 (#9, #16)。CME规定的最低隔夜margin为15%，目前主流券商中仅Schwab（需用TOS）支持，其margin要求约20%（约5倍杠杆），与期权相当 (#30)。
- 头部股票或现金交割可能提升流动性 (#19)。目前已有55只股票支持个股期货，其中22只提供macro版本 (#30)。
- 个股期货不纳入Section 1256，不享受60/40 mark-to-market LTCG税收优惠，其税务规则与期权一致，券商开通时会着重提示此税收差异 (#20, #30)。
- 理论上可通过期权构造forward contract，但个股期货在点差、交易时间、margin和税务上可能存在差异，且操作上比margin买现货更便捷 (#24, #26)。
- 网友指出若能推出永续合约，将更方便buy and hold个股并避免频繁交易交税 (#25)。
- 合约规格与交易代码：标准合约size为100（与期权一致），macro版本为10，最小tick size为0.1美元；交易代码格式为“/S + 股票代码 + 过期时间”（如 /SAAPLU26），macro版本代码为“/X” (#30)。
最新动态
争议或不同意见
- 监管与保证金问题：勾结银行提高重金属保证金保护JPM (#3)。
- 流动性担忧：非头部股票可能无流动性 (#5, #19)。目前流动性表现虽尚可但远不及大盘，即使是Mag7，其流动性也依然逊于期权 (#30, #31)。
- 市场操纵疑虑：CBoe被指推动自家产品 (#4)。
- 实用性对比：有期货经验的网友认为，在流动性足够的情况下，个股期货比2x或3x ETF更好用，且季度合约比港交所（HKEX）的月度合约更易于管理 (#31)。
风险/限制/注意事项
- 网友调侃个股期货的高杠杆与24小时交易特性，戏称其完美解决了“晚上期权不能亏”和“账户不能清零”的短板，暗示其极高的交易风险 (#27)。
- 需要注意其不享受Section 1256的税收优惠，且开通时有额外的税务条款确认要求 (#30)。
值得跟进
- 关注头部股票试点，评估margin与流动性后再参与。
- 关注后续是否会有关于个股期货具体操作与玩法的教程 (#23)。