7月份股票闲聊
Meta AI投入致股价承压，高动能板块7月历史性回撤引发轮动讨论。
关键信息与最新动态
- Meta内部动向：扎克伯格在Town Hall表示AI支出给公司带来压力，若无此投入股价本会更高，但强调这是长期投资 #11。市场对此反应恐慌，收市前出现大幅回撤 #1、#5、#13。
- 市场宏观表现：7月历来是高动能组（High Momentum）表现较差的月份，近期出现历史性回撤 #1、#9。VIX未显著上涨，验证资金正从科技/半导体轮动至软件等其他板块 #4、#6。
- 具体标的表现：内存股美光（Micron）回落至财报前水平；零售股TGT表现弱于COST；软件板块动能增强但账户整体仍亏损 #1、#4、#6。
经验与数据点
- 高盛动量策略拆解：高动能多头组合（GSXUHMOM）主要由半导体、电子元件、光模块、数据中心及基础设施构成，核心持仓包括MU、AMD、AVGO、MRVL、CRWV等；空头组合（GSXULMOM）则涵盖周期性股票、传统软件、消费及住房敏感型股票 #10。
- 折旧与融资逻辑：若Meta仅使用新卡而租赁旧卡，将加速折旧并导致资产价值衰减。这不仅影响H100/A100，也波及TPU等早期算力。折旧加快会降低抵押物质量，进而增加中期内超云和新云的融资成本 #1。
争议或不同意见
今天开下一个月的闲聊，本来想周末花一点时间好好想一想，但今天消息有点多，就先抛砖引玉吧。 首先聊聊 Meta 的事情。昨天的想法是 Meta 把旧卡扔到市场上租赁赚钱，以此增加 CAPEX，然后买新卡做训练。今天出了一些新闻，市场非常恐慌，所以在收市前说一点个人看法（不作为投资建议）： 历史表现 7 月份历来是高动能组表现非常差的一个月。从贴出的历史图来看，虽然不一定有太多的借鉴意义，但这两天的表现确实是非常历史性的回撤。同时我们看到，像内存股美光（Micron）已经回到了财报前的水平，看起来不仅仅是苹果与两存进行接触的新闻，同时今天VIX并没有显著上涨，这也验证了动量在轮转到其他板块。这里面的问题肯定比答案多。 /uploads/short-url/inGylfadwf3s9qnDTpb1cu3o3la.png?dl=1 /uploads/short-url/pD922BbLxiAUxUgjuF4Lml2Ymi2.png?dl=1 Meta 的核心问题 Meta 的体量比 xAI大很多。在超云和新云领域，一个很大的问题是 GPU 到底可以用多久。 /uploads/short-url/fqW40Nbs2VrJIJFmhE0de4cM52C.png?dl=1 /uploads/short-url/i9Z1DOCkWieqzUNsg58x0pxWoDh.png?dl=1 /uploads/short-url/vqbO3N9Rl7TNzpyN6wXm2kBYDta.png?dl=1 关于折旧与融资成本： 本来想周末把数字算一算再说，但大家可以想一下：如果 Meta 只用新卡而不用旧卡，就意味着折旧在加速。因为市场上会有越来越多的老算力卡出来，这必然会加快旧卡的价值衰减。这不仅影响 H100、A100 这种卡，甚至包括谷歌早一代的 TPU。 /uploads/short-url/hdo2BWZgCC9xUVJSfJHa7zeHoGA.jpeg?dl=1 https://x.com/dratchcap/status/2071610683741946252?s=46&t=uq1kliGZKnsO5-qBg--p7Q 就像我们聊过的，Gemini 3.5 是在 TPU V5 上训练的。如果 H100 的价格下跌，TPU V5 的价格也会持续下跌。虽然可以说现在市场处于 Compute Constraint（算力受限）的时代，但这会增加中期内超云和新云的融资成本。 具体增加多少不好说，但逻辑很清晰： 折旧快了，资产价值就减少了。 去融资时，可抵押物的质量不如以前。 最终能拿到的贷款反而更少。 今天先聊这么多，希望各位领导有什么好的意见也发表一下，谢谢。
先占个沙发
快轮动回软子吧，求求了
回撤：neocloud>半导体 修复：软件>大科技 Ss004: 同时今天VIX并没有显著上涨，这也验证了动量在轮转到其他板块 同意，软件的动能明显在增强 但是俺的账户还是在亏钱 板块轮动的时候，如何平衡仓位很重要，无非就是利润从账户的一个板块轮动到另一个板块
有META的坛友吗？有没有一手解读今天的townhall? /uploads/short-url/cd7iSFNkZJ81udq2jQiwCXsFukO.png?dl=1
今天主要是高动能被砸，并不是高beta被砸，这点还值得思考，因为软件的out performer今天也很烂，零售TGT今天表现也差过COST，前者今年outperform COST很多。
蹲一个zszs
Ss004: 历史表现 7 月份历来是高度波动、表现非常差的一个月。从贴出的历史图来看，虽然不一定有太多的借鉴意义，但这两天的表现确实是非常历史性的回撤。同时我们看到，像内存股美光（Micron）已经回到了财报前的水平，看起来不仅仅是苹果与两存进行接触的新闻，同时今天VIX并没有显著上涨，这也验证了动量在轮转到其他板块。这里面的问题肯定比答案多 这与长期历史数据并不一致。 历史数据：7月不是弱势月，而是强势月
写错了，是高动能组， GSPRHIMO，可以看图。
GSXUHMOM里面有什么？形象一点就是最赚钱的半导体，也是多头最拥挤的那些标的。 Estimated long leg (GSXUHMOM) — current composition themes: GS/BTIG commentary describes the long leg as dominated by semis, electronic components, optical, data center, and infrastructure — effectively a broad-based AI basket, with memory and rare earths called out as the biggest standout cohorts inside the winners leg. Ticker-level, that maps to roughly: https://offthecharts.substack.com/p/tech-superiorityhttps://ibafin.com/2026/02/04/goldmans-mid-day-wrap-a-violent-reversal-in-the-markets/ Memory / storage: MU, SNDK, WDC, STX AI semis & components: AMD, AVGO, MRVL, ARM, VRT, CLS, SMCI, MOD, CRDO, ALAB *** Optical: COHR, LITE, AAOI, CIEN, FN** Neoclouds / data center: CRWV, NBIS, IREN, APLD, GDS-adjacent names Power / nuclear: VST, TLN, GEV, CEG, OKLO, SMR High-beta risk proxies: MSTR, COIN, HOOD, PLTR , quantum names ( IONQ, RGTI, QBTS ) Rare earths: MP, USAR Estimated short leg (GSXULMOM) — momentum losers: the vulnerable cohorts GS flags are cyclicals, legacy software, consumer names, and housing-sensitive stocks — think low-income discretionary (DG-type names), homebuilders (DHI, LEN, PHM), staples/defensives, managed care, and beaten-down SaaS. This is essentially the mirror of GSXULOWD-style exposure
还是ALL IN AI,: META 基本论调没变，但今天为什么这样还是有很多问题。 20:52:27 - EXCLUSIVE - META’S ZUCKERBERG SAYS IN INTERNAL TOWN HALL THAT AI SPEND PUTS STRAIN ON COMPANY AND STOCK PRICE ‘WOULD BE HIGHER’ WITHOUT IT, BUT IT IS A LONG-TERM INVESTMENT
应该投资，但不应该一次all in 是这个意思不？ 合着不是他自己要allin的吗
我看他一直那么执著，元宇宙好像5年才放弃。。。。。还是论坛上那么多坛友来解答一手消息吧。