立一个帖子为证，存储板块的涨势已经见顶 【06-25-2026】

TLDR：我认为存储产品价格涨幅已经进入顶部区间。 这轮 DRAM、NAND、LPDDR 的涨价已经不是普通周期复苏，而是进入了对全产业链吸血的阶段。存储涨价已经不只是“供需紧张”，而是在测试下游还能不能继续买单。 全部公司的盈利都在被DRAM里面的公司吸血。 注意，我说的不是单说股价，而是 DRAM、NAND、LPDDR、SSD 这些产品本身的价格。 这一轮已经不是普通的周期复苏，也不是简单的库存出清，而是进入了一种近乎癫狂的涨价状态。 1Q26 常规 DRAM 合约价环比上涨约 93%–98%，直接推动 DRAM 行业收入环比增长 81%，达到 970 亿美元。到了 2Q26，常规 DRAM 合约价预计还要再涨 58%–63%。 NAND 也一样。1Q26 全球前五大 NAND 供应商收入环比增长 83.7%，超过 389 亿美元。2Q26 NAND 合约价预计环比再涨 70%–75%。 手机内存更夸张。2Q26 LPDDR4X ASP 预计环比涨 70%–75%，LPDDR5X 预计涨 78%–83%。 上游设备、材料、晶圆，中游模组、服务器、整机，下游云厂商、AI 厂商、PC、手机、消费电子，所有环节都在为存储涨价买单。原本产业链各环节都能分一点利润，现在越来越像是存储厂商在把整个产业链的利润集中吸走。 Micron 最新一个季度的数据很典型：FY2026 Q3 收入 414.56 亿美元，去年同期只有 93.01 亿美元；GAAP 毛利率 84.6%，营业利润率 80.4%。一个传统周期行业做到这种利润率，本身就说明现在的价格状态已经非常极端。 但问题是，这种状态不可持续。 第一，存储不是单一垄断行业。 DRAM 不是只有一家能做。1Q26 Samsung 份额 38.5%，SK hynix 28.8%，Micron 22.4%。NAND 也不是一家垄断，Samsung、SK hynix Group、Kioxia、Micron、SanDisk 都在牌桌上。 这说明存储确实是寡头市场，有技术壁垒，有周期壁垒，有产能壁垒，但它不是“唯一供给”。只要利润足够夸张，供给端迟早会想办法扩产、迁移产能、优化产品组合，客户也会寻找替代方案、降低配置、延迟采购。 第二，下游已经开始被挤出血了。 TrendForce 已经明确提到，手机厂商正在重新调整内存配置：高端机 16GB 占比下降，中端机回到 8GB，入门机大多回到 4GB。换句话说，终端厂不是愿意无限买单，而是已经开始被迫降配。 更直接的是，TrendForce 预计 2026 年全球智能手机产量约 10.51 亿台，同比下降约 16.2%。如果内存价格继续维持高位、品牌被迫反复涨价，跌幅可能更严重。 这就是需求破坏。 一个产品涨价，前半段是供需错配；后半段就是对需求端的极限测试。现在存储明显已经进入后半段了。 第三，上中下游可被榨取的利润已经越来越少。 AI 服务器可以买单，是因为 AI 资本开支还在冲；CSP 可以签长期协议，是因为他们怕拿不到货。但 PC、手机、消费电子、普通服务器、模组厂并没有无限利润可以让存储继续抽。 当 LPDDR 单季涨 70%–80%，当 NAND 单季涨 70%+，当 Micron 毛利率做到 80%+，当下游开始涨价、降配、砍产量，这说明价格上涨已经不再是健康的供需修复，而是产业链利润再分配的极限状态。 我的判断是： 存储产品价格不一定明天就跌，也不代表相关股票立刻见顶。但从产品价格涨幅、供应商利润率、下游降配和需求破坏来看，这一轮存储价格涨幅大概率已经进入顶部区间。 后面即使价格还涨，也更像是最后一段“逼空式涨价”，而不是一个风险收益比很好的上行阶段。 一个行业可以短期暴利，但很难长期把上下游全部吸干。 尤其当这个行业不是单一垄断，而是三四家大厂都能生产类似产品的时候，超额利润本身就会成为周期反转的种子。 我觉得现在存储最危险的地方就在这里： 大家看到的是涨价还在继续，但真正重要的是，下游已经开始承受不住了。

Divinealex: CSP 可以签长期协议 CSR 可以吗

谁赞成谁反对？

Divinealex: 这就是需求破坏 就是一问，大家会因为苹果涨价 x%，还买苹果产品吗 https://www.theguardian.com/technology/2026/jun/25/apple-price-hike https://www.theguardian.com/technology/2026/jun/25/apple-price-hike Company says it cannot shield customers from memory and storage chip costs – and iPhone hikes could be next 我看到的果粉都是信仰坚定，不会因为涨价而拒买

大概率会拖延换机直到受不了，但是等扩产稍微降价之后这些压抑的需求一下子会爆发回来

歪楼，世界上会不会有果粉因为 _____ (任何原因，包括不限于 涨价) 然后换安卓 如果答案是否定的话，那 _____

安卓也得买内存啊，没区别。。那还是不换了吧

现在大厂下单都是只要货不问价格，看大厂要不要保持一致不去加价

看戏

我们公司在想办法变得更efficient，memory wise and storage wise，最近做了两三个项目都和这个有关。还有高通不也宣布了HBC，大厂在找突破口绕开内存限制

有人@一下今年300% YTD的某位吗

我觉得川普可能要要求扩产或者美国建厂，不能让欧巴钱全赚走了 最近不是材料长得很厉害

怎么能这么说呢？还能涨！！起码到2028年！！！ALL IN！！！！我早就告诉你们了！！！他们嘲讽的声音好大！！！！不相信我的都是韭菜！！！！！

插个眼，存储的肉真是一口都没吃到，太懒了没去了解

Wechat: 起码到2028年 /uploads/short-url/6gzn0M5thKTby6EsFgXybc6NAMr.jpeg?dl=1

东升西落

那懂王可真要吸棒子血了

卖给美国customer的必须made in US

make 美光 great again

有分歧一般就说明还没到顶，到顶的时候一般都是没有分歧，一致选择take my money and shut up

是不是说CXMT每wafer产出只有御三家一半来着

这个真不清楚

Adobe: 苹果 苹果涨价行为肯定恰好表的 锅丢的很利索

说的我么 我 MU 倒是一共有 300% return 了，但 YTD 没有。 Wechat: ALL IN 你是说 https://www.uscardforum.com/t/topic/512920/2972 哪怕我这么 bullish MU 和 semi 的人也没那么做，只买了自己承担能力内的部分。风险控制还是要有，不能后视镜看 ？ 还是 https://www.uscardforum.com/t/topic/512920/3351 core-statellite strategy 真要找多军还是去 https://www.uscardforum.com/t/topic/494387/144

对对，就是你

那个楼里很多人都贴出了自己的买入价格，按照今天价格算一大堆 400% 500% return 的，别找我啊…我自己大仓位是 sp500。

能不能先让我把钱赚了再跌啊 妈呀 想告诉以后的孩子我当年买的是存储

我分辨不出来你是善意的还是恶意的，屏蔽了。

利润和预期已经好得不能再好了，还有哪些新故事呢

存储产品的价格见顶已经明牌了吧，现在不是开始说长期协议扭转周期性不会暴跌了吗

楼主结论100%错误。 目前没有任何到顶迹象，只不过是涨幅会慢下来。 到顶最早也是明年的事。

印钞机摆在你面前难道都不开工么

/uploads/short-url/7pFzQNHR5wrtYEPu8UQC0G7WdX0.png?dl=1 说的是因为没有高端设备所以密度上不去，看起来扩产迅猛但是要打对折，我不懂这个求喷

跌了就是我打的

太好了，那就还有半年才见顶