我的投资组合 by platinum_go_go
AI信仰者晒高杠杆多空组合，一年收益120%引发关于做空逻辑与中国AI替代的激烈辩论。
关键信息与投资组合
楼主 platinum_go_go 分享了其高度集中于AI产业链的投资组合，核心逻辑是“未来所有经济活动均与AI相关，非AI资产将归零”。
- 做多仓位：Google (40%)、TSM (40%)、NVDA (20%)、Hynix (30%)、MU (10%)、CEG (10%)、IREN (10%)。主要押注AI基建瓶颈（先进封装、HBM）、算力垄断及电力短缺。
- 做空/对冲仓位：SPY (-30%)、IWM (-30%)、WDC (-5%)、SNDK (-5%)、AVGO (-5%)。通过做空非AI核心资产（如传统搜索、HDD、NAND、低毛利ASIC）来对冲宏观风险并追求相对收益。
- 历史业绩：过去一年收益约120%，大幅跑赢QQQ，主要得益于Google和HBM板块的重估。预期未来年化收益为QQQ +20%。
争议与不同意见
帖子引发了关于“AI归零论”及具体标的表现的激烈讨论：
- 做空逻辑质疑：用户 dancingbro #3 指出除了WDC外其他做空仓位意义不大；crazyconsultant #13 和 迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当 #14 质疑SPY/IWM归零的极端观点。楼主解释其做空旨在对冲系统性风险，且若AI股暴涨，传统企业相对表现即为“归零” #16-#18。
- Google与AI前景：用户 up9080 #10 批评Google Gemini近期表现不佳，TPU存在隐患；楼主反驳称市值不重要，盈利能力决定股价 #7。
- 中国AI替代风险：用户 up9080 #22 提出DeepSeek/Kimi等中国开源模型可能成为平替，削弱硅谷AI优势。楼主起初质疑性能差距 #29，但在对方提供价格对比（Kimi K2.6 vs Sonnet）及企业采用案例后，态度转为开放，承认执行层面性价比差异 #30-#34。
经验与数据点
开了很多方向性的帖子了，在这里晒一下自己的投资组合吧，同时也记录一下收益。先说一下前置逻辑： 未来人类一切经济活动都和AI训练/推理相关，所以和AI无关的产业都会归0。 现在AI基建处于非常早期的程度，所有的半导体产业都在经历从周期品到结构品的重估。 加息、战争等宏观风险长期存在，非AI股和伪AI受益股是最好的做空对冲。 我的核心仓位： Google (40%)，AI应用侧的全面覆盖，从模型、云服务到分发平台。高增长潜力，如果被按照AI股而不是传统搜索股重估，上升空间巨大。 TSM （40%），AI基建的核心瓶颈，HBM4(E)时代显存也全面依赖TSM的先进封装了，这部分的潜在收益还没有被计价，计算卡业务的封装也计价不足。目前严重低估。 NVDA （20%），高端GPU垄断。估值上没有Google和TSM有吸引力，但仍有显著上升空间。 Hynix (30%)，HBM最强王者，自从知道IBKR能买Hynix以后就把全部DRAM仓位换过来了。未来HBM会长期短缺，Hynix牢牢掌握定价权。 MU（10%），美国本土HBM。 CEG （10%），未来电力长期短缺。而且AI需要24小时稳定的电力，这排除了很多清洁能源，最终选项只能是核电。 IREN （10%），未来数据中心地皮和电力设施是稀缺资源。 SPY（-30%），SPY中有大量非AI企业，最终都会归0。 IWM （-30%），基本都是非AI企业，最终集体归0。 WDC （-5%），HDD并不核心受益于AI训练/推理。 SNDK（-5%），NAND扩产太容易了，而且受益于AI的程度也远不如HBM。 AVGO （-5%），ASIC核心技术在Google等hyperscaler，AVGO只是生产过程中可以替代的一环，议价权有限，毛利率低。 过去一年的收益差不多120%左右，是大幅跑赢QQQ的，但主要是赶上了Google和HBM重估，这种机会可遇不可求。预期未来年化是QQQ +20%，持续到2030年应该没有问题。 https://www.uscardforum.com/t/topic/484666 （已清仓，现在价格不如TSM等有吸引力了） https://www.uscardforum.com/t/topic/496084 （已清仓，转Hynix） https://www.uscardforum.com/t/topic/452949 （长期持有） https://www.uscardforum.com/t/topic/326563（已清仓，已经跌很惨了） https://www.uscardforum.com/t/topic/476999（长期持有，新加了些SNDK） Nvidia和Google的做多贴被合并了。
前排留名
省流：只有WDC是真做空，其他都是逗你玩
继A大后在泥潭看到了比较正经的L/S 不过没看到你的factor/beta control和仓位计算标准
AVGO一直是长期持有的做空仓位，涨我就会加仓。 最近新加空了SNDK，也会长期持有啊。 SMCI之前一直空，现在跌成这样了，没必要空了啊。
Google/TSM/NVDA 仓位太重了吧, 现在这个市值再往上要有很大的涨幅太难了.
市值不重要，盈利能力上去以后自然还会往上走。10年前大家也觉得APPL 1T市值太大了，很难涨了。
支持google和tsm，easy money
支持TSM
Google 40% 太夸张了… Gemini 去年爆发后今年连续踏空，降智严重。至于 TPU https://startupfortune.com/midjourneys-tpu-regret-is-a-warning-for-ai-startups/。 我也持有 Google 但也就 5%。
goog再涨个15%就准备清仓了，今年有希望吗
platinum_go_go: SPY（-30%），SPY中有大量非AI企业，最终都会归0。 我看到了做空 SP500 。
麦当劳也会归零吗
这个有点牛，spy也会归0？
不管对错，能列出仓位并且不做谜语人，支持大哥
我押注的只是我的选择会跑赢SPY，不是SPY会跌
楼主就是这种做空风格 但是他其他的仓位早就远超 100% 了。 所以做空其实也是对冲一下大盘下跌的风险吧，不然再来个什么关税战伊朗之类的这种杠杆率容易直接爆仓
你试想一下，如果AI股都翻100倍，然后麦当劳股价每年涨个5%，是不是相当于变相归0了。
楼主怎么看saas 怎么看meta msft
所以还是相对而言，但要这么说做空其他的意义是。。？
支持分享，A大已经好久没看到人了
platinum_go_go: 过去一年的收益差不多120% 我过去一年也是 120%+。重仓了 MU，一部分 SOXL，以及军工股。 和AI无关的产业都会归0 除了 AI 外还有很多可以投资的地方。并且你 all in AI 最大的风险是中国开源模型的替代。现在已经没人搞 tokenmaxxing 那一套了，都在考虑 deepseek / kimi 作为平替，再加上 fable 这次搞出的主权模型讨论，到时候哪个是 AI 的事实标准没人知道。 /uploads/short-url/9RDGFL9vSBfa1J5mRyMB1ZmJ91.png?dl=1
AI，军工，能源三驾马车？
全归0。SAAS最大的问题是，scale范式变了。以前是做出一个软件/平台/操作系统，开发成本不变，卖1000000份，就赚1000000倍的钱。现在多卖一份就多一倍的token成本，成本和营收一起scale up，钱都被token factory挣走了。
对冲系统性风险
牛市人均股神？
up9080: 都在考虑 deepseek / kimi 作为平替 你自己试用一下再说吧。。。
我们公司和 A\ 还有 strategic collaboration，是它家 partner 之一，宣布是可以直接考 claude certification 的，就这价格都接受不了，内部开始自下往上强推 open-weight models，all-hands 一群人在说这件事。 https://www.scmp.com/tech/tech-trends/article/3355927/more-us-firms-turn-chinas-deepseek-over-pricey-silicon-valley-ai https://www.scmp.com/tech/tech-trends/article/3355927/more-us-firms-turn-chinas-deepseek-over-pricey-silicon-valley-ai DeepSeek takes top spot on ‘trending’ list as companies look for alternatives to OpenAI and Anthropic, spending tracker’s report says. Reading time: 2 min read
但性能上确实有差距吧
有差距是肯定的，但我们公司用的 LiteLLM，这是 kimi k2.6 价格 Input$0.95/M,Output$4.00/M 这是 sonnet 价格 Input$3.00/M,Output$15.00/M 最难的任务，最顶端的 opus 做规划执行它家还是 SOTA，但执行层面 sonnet 毫无性价比。 至于其他普通的任务，做个 dashboard，写个 script，过了某个线之后就没区别了，而 deepseek / kimi 已经过了这条线。
希望长期更新/预告，包括主楼 祝好运！
那可以两边都布局。中国AI我没研究过，不知道该怎么买。deepseek这些应该都没上市。请问你有好的投资标的推荐吗？
另外，中国开源AI如果真的能被大规模商用，是不是说明中国自主的计算卡和其他infra也有巨大价值，比如寒武纪，长鑫存储等等。