小买怡情——9992.HK/PMRTY
泡泡玛特业绩强劲但股价回调，海外扩张与IP运营成看点。
1. 关键信息
- 营收同比+185%，毛利率72%，PE 14x（#1）。
- 产能扩张至越南，美国门店一致性高，黄牛减少（#1）。
- 美国业务占比50%，全球化布局加速（#1）。
- 股份回购启动（#1）。
- 主题乐园规划中，IP储备丰富（#4）。
2. 羊毛/优惠信息
无。
3. 最新动态
- 财报公布后股价跌25%，现价HK $152（#16）。
4. 争议或不同意见
- 估值与经济下行压力，线下门店扩张过快（#6、#8、#9）。
- IP缺乏故事背景，持续性待考（#12）。
5. 行动建议
- 长期持有者关注回购与IP运营，短期谨慎观望。
上个月底泡泡玛特刚刚公布了新的一期业绩。年度营收较上一年成长了185%，毛利率72%. 虽然这么亮眼但是财报公布之后还是股价大跌25%。 但是仔细看看整个财报的话，这个业绩绝对是可以支撑他们的股价的。14倍的PE相较于当下的几大IP的热潮，应该是偏低的估值。 个人觉得几个关键点决定了POP MART有很好的未来： IP运营能力 Labubu之前和之后，他们也有很成功的IP角色受到追捧，比如星星人，Molly，小野 生产和渠道的优秀管理 他们Labubu去年缺货之后，现在在美国的店里已经不太难买到了。而且生产厂出现了越南，也就意味着他们的生产能力已经超越了国界。美国的店面我去过的（旧金山/LA/DC）一致性很好，该有的每家都有。而且因为产能上涨，黄牛少了，也就确保了所有的营收都可以进公司的口袋而不被黄牛扭曲。 全球化 POP MART在美国的店里你是可以看见各种肤色的人的。这个确保了他们未来的消费群体不会受到单一族裔的影响而轻易波动。再就是POP的中国以外营收已经到了50%，这个短期内也是杀估值的重要因素（因为画饼已经不好画了），但是也奠定了长期的营收基本盘。 而且POP已经开始做股份回购了，这个对长期持有的人来说是个利好。就说这么多吧。
段永平也在买
听说打算打造成中国版迪士尼？以后POP MART LAND 会不会开遍全球
我觉得Disney可能还早了点 但是就现在这个开店卖玩具的模式已经比较成功了 现在他们在搞电影、搞主题乐园。 电影不知道，但是主题乐园他们有这么多IP，应该是有戏的。主题乐园是个比较重的业务模式，但是既然有好的IP，应该是能绵长的。
去过北京的公园 垃圾中的战斗机（虽然消费了 ）
经济下行，除了大城市年轻人能消费，同类品质不比他们差还更便宜的品牌也俩三个，是什么让楼主看好他们的
戒赌吧老哥: 还更便宜 你买股票还是买玩具？ 买股票当然要买更贵的，买玩具当然要买更便宜的 毛利70%的生意才有足够的钱去扩展赛道&卷死对手 你便宜的牌子有谁把店开来美国还人头攒动？POP Mart在美国定价是中国的快两倍了，这个溢价带来的利润，很香
现在股价下跌不就是长远预期越来越不太行了吗，你到国内多逛几个城市就知道，实力弱一点的2线城市他们都很难开起来，即使一线城市，热度过了之后，人气也差很多了现在
我这美国二线城市mall里都要开一个。感觉线下门店扩张太快，要死死的也快。
当然，富贵险中求，万一又来个超越labubu的爆款
主要还是看泡泡玛特能不能持续运营出现象级ip，毕竟潮玩这东西一阵一阵的（参考brick bear）。泡泡玛特的ip纯靠设计，没有故事背景，不知道长远来看持续性如何，现在这价格确实不贵，不过投资来看更像是“风投”，我还是再观望一下。
三丽鸥增长也有40%毛利也是高到上天pe才20呢 而且怎么看可罗米玉桂狗都比这家公司的丑爆ip好看吧
94027: 现在在美国的店里已经不太难买到了 这什么时候是一个好事了…这种非高端制造的东西，从来都是需求端出问题 这还是就是口红经济那一套的问题，你不知道什么时候会需求突然腰斩，只能说相比以前pop mart通过labubu开始有了很高天花板的潜力，但完全不知道能不能触碰到天花板
lz多少买的被套住了
刚进的货 h k $152
有什么看好的理由吗 我感觉不说meme也差不多了