Block这财报看着很有意思啊
Block财报引争议，Cash App利润与坏账增长不成比例。
1. 关键信息
- Cash App Gross Profit Q1'25至Q4'25：1,380 → 1,831 ($M)。
- Consumer receivable losses Q1至Q4：169.689M → 1337.246M，净增510.012M。
- 扣坏账后利润增长有限（Q1 1210.311M → Q4 1320.988M）[#1]。
- 风控裁员与AI代理导致风险敞口与监管罚款，股价从~55跌至<20美元[#14]。
2. 羊毛/优惠信息
无。
3. 最新动态
- 2026年2月裁员近半，转向Square AI金融服务[#14]。
- 黑产利用风控真空盗取资金与信用洗钱，Afterpay坏账率激增[#14]。
- Cash App Score被对抗性攻击误判真实用户[#14]。
4. 争议或不同意见
- 财报是否支撑高增长存疑；坏账或才刚刚开始[#3][#5][#8]。
- 过度削减风控影响增长与安全[#9][#10]。
5. 行动建议
- 关注CoC与贷款余额比率、Net Credit Loss与Allowance走势[#11]。
这两天研究了一下Block的财报（https://investors.block.xyz/financials/quarterly-earnings-reports/default.aspx）
他们在最近的Q4财报里面公布的Q1到Q4的Cash App的Gross Profit增速确实看着不错
Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25
Cash App Gross Profit ($M) 1,380 1,501 1,624 1,831
然而还有一个细节：对应的Transaction, loan, and consumer receivable losses也明显上升了，而consumer receivable losses据我理解对于block来说主要就是Cash App的信贷违约
每个季度财报公布的都是当年截至当季度的losses
Q1 169.689M
Q2 463.779M，净增加294.09M
Q3 827.234M，净增加363.455M
Q4 1337.246M，净增加510.012M
如果将Cash App的毛利润减去信贷违约的话，其实增长的相当有限
Q1 1210.311M
Q2 1206.91M
Q3 1260.545M
Q4 1320.988M
这是不是可以理解为毛利润的高增长基本上是靠类似08年一样有毒的次级贷撑起来的？还是说财报里面还提到了啥Transaction, loan, and consumer receivable losses有关的部分是我没注意到的？
看高增长型的fintech财报…施主 你着相了
block还算高增长吗？
重点就是：刨除坏账之后的Cash App还算高增长吗？
我怎么感觉坏账才刚刚开始
大统领都发话了 以后都是agent agent又不需要消费 线下商户全部倒闭 square刷卡机没有用武之地 所有人都没有收入所以cash app也没有存在的必要 富人又不需要借小贷 所以迟早倒闭
Cash App 除了诈骗还有什么用途
【引用自 Eric】:
Cash App的信贷违约
这部分是已经违约的，重点在还有多少目前没有违约，但预计会违约的，这一块才是炸弹
Block现在着重发展CashApp，Square都不是重点了；但是CashApp的risk&fraud也都裁了有一半
因为 Risk&Fraud 搞太严影响 growth
银行的PnL都是看包括Cost of Credit后的net income 你用CoC除以loan balance然后看一下过去五个季度的走势 再把CoC里的Net Credit Loss和Allowance for Credit Loss分开看下 后者是未来loan loss的reserve
无 zszs
完成debit card消费任务
历史的转折点往往没有震耳欲聋的轰鸣，它只是一页再也无人维护的风控规则，以及不知名的Telegram群聊里那句轻描淡写的：“不是哥们，cash app的风控居然都被裁了，速薅！！！”
2026年2月，支付巨头Block公司（原名Square）宣布裁员近半，全面转向 “Square AI” 驱动的金融服务。华尔街用单日24%的暴涨为这场规模达四千人的AI大洗牌欢呼，在当时MBA课程的研报里，这被称为"改善利润率（Profit Margin）与降低结构性经营成本的典范"。
然而，这一决定无意中触发了美国支付体系的崩溃。在裁员后的数月内，黑产组织迅速察觉到Square、Afterpay和Cash App等平台的安全性与风控强度出现了致命的真空。原本被运维工程师发现转交由资深风控专家处理的edge case，现在几乎完全交由AI Agent处理。Square虽然保留了一部分人类安全专家用于兜底，但即使是AI计算的裁员方案，也无法保证精准保留有贡献的员工。由于AI Agent在处理unknown unknowns时的局限性，黑客开始利用这些风控的漏网之鱼攻击这些平台，进行大规模的资金盗取和信用洗钱。
Cash App曾引以为傲的 “Cash App Score” AI信用评估系统，在对抗性提示注入的攻击下，不仅将大量真实用户误判为诈骗者，反而放过了成千上万进行大规模资金盗取和信用洗钱的AI欺诈账号。这导致Afterpay的先买后付审批系统坏账率（Bad Debt Ratio）激增，甚至引发了底层资产证券化（ABS）市场的违约潮。
Block内部负责风控的Agentic AI系统，由于过度追求"取代人类员工"和"不确定性最小化"，虽然在Offline testing顺利通过了同样为AI设计的Test Plan，但在真实的新型欺诈路径面前却变成了哑巴。
最讽刺的是，直到年度财务审计阶段，由于AI审计工具无法完全解释财务数据中的异常风险敞口（Risk Exposure），公司高管才惊觉账面上存在巨大的资金缺口。那一天，Block的股价从每股55美元的估值中枢直接跌穿至不足20美元。随之而来的，是交易费收入暴降30%以及海量的监管罚款及法律诉讼。高管们的投资组合随之严重缩水，流动性枯竭到甚至无法聘请顶级律师为接踵而至的股东集体诉讼辩护。这不仅是Block一家的危机，更是"认知成本降低"对整个高度依赖信任与人机协作的金融中介行业的致命打击。
节选自：
ai-2029.mon3tr.net
2029：智力贬值纪元
当人类智力的成本被无限降低，文明将驶向何方？
【引用自 蚀心酸菜鱼】:
每股55美元的估值中枢直接跌穿至不足20美元。
这样还能有20美元 ai写小说还是不行
如果不是虚拟盘，建议什么都ChatGPT先问一下