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为啥Walmart过去几年表现比Amazon好那么多？

💰 理财 作者 xeraz 原帖 #471710 ↗
内容摘要

WMT因回购、电商盈利及广告业务增长跑赢Amazon，后者受贝索斯减持及AI故事未兑现影响承压。

关键信息与数据对比

  • 股价表现：过去5年WMT上涨130%，同期AMZN仅涨38% #1。
  • 估值差异：尽管涨幅落后，WMT的PE倍数甚至高于AMZN，显示资本对WMT当前基本面的看好 #1。
  • 核心驱动力：
    • Walmart (WMT)：成功转型为“背靠零售的科技公司”，主要增长引擎包括Walmart+会员体系、高速增长的广告业务（Ads/Walmart Connect）以及电商业务的盈利化 #11、#13。此外，WMT拥有金融业务板块 #14。
    • Amazon (AMZN)：面临电商存量竞争，缺乏新的增长故事，市场担忧其管理层未能讲好基于未来的故事 #3。虽然AMZN本质是科技公司且拥有AWS+AI潜力，但电商优势（如Sales Tax、物流）正在减弱或被WMT追赶 #9、#13。

争议与不同意见

  • 贝索斯减持影响：多位用户指出Jeff Bezos及其前妻MacKenzie Scott持续抛售AMZN股票形成卖压，是股价表现不佳的重要因素 #3、#5、#7。也有观点认为这只是表象，根本原因是成长股溢价消退 #3。
  • 科技属性之争：有观点称WMT转型为科技公司，引发反驳指出AMZN本就是科技公司且基础更强，WMT在科技实力上远不及AMZN #12、#15。
  • 宏观视角：部分用户从宏观经济角度解释，认为经济下行导致“穷人变多”，利好主打性价比的WMT #4；也有观点提及地缘政治因素（如供应链本土化 vs 依赖海外廉价品）影响长期竞争力 #10。

风险/限制/注意事项

  • AMZN增长瓶颈：电商业务已进入存量阶段，未来股价表现高度依赖AWS和AI业务的落地情况，存在不确定性 #13、#15。
  • 稀释担忧：有观点认为AMZN通过股票回购较少且存在稀释行为，而WMT的回购策略更受资本青睐 #2。
  • 竞争格局变化：WMT通过Free Same Day Delivery等服务削弱了AMZN的传统优势，电商双巨头格局正在形成，AMZN独占鳌头的局面被打破 #9、#13。

闲聊脉络

  • 帖子末尾出现典型论坛“钓鱼”或玩笑内容，用户#16声称以$250低价出售AMZN股票（暗示未来涨至$2500），被其他用户调侃讽刺 #16、#17。此类内容与基本面分析无关，属社区互动噪音。
原始内容
--- 第 1 楼来自 xeraz 的回复 (2026-01-04 15:39:48 PST) ---

过去5年WMT涨了130%，同期amzn只有38% 甚至wmt的pe比amzn还高 资本为何那么看好walmart？

--- 第 2 楼来自 bing713 的回复 (2026-01-04 16:21:37 PST) ---

股票回购 ? AMAZON不断稀释…

--- 第 3 楼来自 AppleVisionPro 的回复 (2026-01-04 16:25:31 PST) ---

我想到的是 以前市场认为Amazon是成长股，Amazon以前的股价已经price in了未来和高成长了。现在的Amazon管理层没有把基于今天的未来的故事讲好 听说贝秃一直在卖Amazon的股票，形成大的卖压

--- 第 4 楼来自 veritas 的回复 (2026-01-04 16:27:45 PST) ---

经济下行，穷人变多

--- 第 5 楼来自 bumblebee 的回复 (2026-01-04 16:28:30 PST) ---

AppleVisionPro: 听说贝秃一直在卖Amazon的股票，形成大的卖压 top 3吧，黄皮衣总额高主要也是NVDA涨太猛

--- 第 6 楼来自 tlitb 的回复 (2026-01-04 16:36:30 PST) ---

零售难做啊，大家都是退退退。

--- 第 7 楼来自 serelee 的回复 (2026-01-04 16:47:42 PST) ---

贝佐斯老婆在不停的抛

--- 第 8 楼来自 poiulkjmn 的回复 (2026-01-04 17:01:21 PST) ---

过去5年比亚麻差的大盘股还真的不多了，亚麻在这波AI潮下真的落后，本身业务也表现一般。

--- 第 9 楼来自 braket 的回复 (2026-01-04 17:03:20 PST) ---

前几年amazon的sales tax 优势被禁了。Walmart 现在也有free same day delivery for Walmart+ members. amazon之前的优势逐渐变为劣势。

--- 第 10 楼来自 maruha 的回复 (2026-01-04 17:06:10 PST) ---

亚麻开始是依托东大廉价品的端到端物流链 大超市是基于本土生鲜商品超市再拓展出来其他商品供应链 大闭关时代谁更能苟一目了然

--- 第 11 楼来自 pptmaster 的回复 (2026-01-04 17:10:27 PST) ---

WMT转型成为背靠零售的科技公司，和amzn无关，它的股价增长主要是非常成功的W+, 高速增长的Ads, walmart connect, 和电商终于盈利 其它传统零售都不行，Costco要是再不积极拥抱科技，也得失去增长动力

--- 第 12 楼来自 fredl 的回复 (2026-01-04 17:11:43 PST) ---

pptmaster: WMT转型成为背靠零售的科技公司 可amzn本来就是科技公司，难道wmt比amzn的科技还强吗？

--- 第 13 楼来自 pptmaster 的回复 (2026-01-04 17:15:16 PST) ---

打江山易，守江山难 WMT和amzn差距每少一点都是它股价上涨的动力，最终一定是电商双巨头，不再是amzn一大独大了。 Amzn在电商上没有太多增长空间了，都是存量，股价最终要靠AWS+AI

--- 第 14 楼来自 YYssYY 的回复 (2026-01-04 17:16:37 PST) ---

WMT不仅仅是零售还有金融业务

--- 第 15 楼来自 fredl 的回复 (2026-01-04 17:19:07 PST) ---

pptmaster: WMT和amzn差距每少一点都是它股价上涨的动力 同意，但amzn的电商之外的增长点应该比wmt多很多吧，现有基础也强很多。 YYssYY: WMT不仅仅是零售还有金融业务 这么说amzn可就远远不止零售了

--- 第 16 楼来自 船海Ocean 的回复 (2026-06-25 00:24:09 PDT) ---

亚麻其实很有前景，未来硅基生命和碳基生命两手抓，和蓝色起源关系也近。未来市值应该相当于英伟达+苹果+SpaceX，股价到达$2500毫无压力。泥潭对我帮助很大，现在可以以十分之一的价格$250出一些股票给潭友，过了这村可没这店了

--- 第 17 楼来自 GuanBai 的回复 (2026-06-25 00:42:48 PDT) ---

帮助这么大还卖250？不是应该直接送吗

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